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第231章 对赌协议(1 / 2)

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晚上八点,蓉城香格里拉酒店,会议室。

方致远与借壳团队正在开会,由于借壳谈判不是很顺利,现场气氛有一点凝重。坐在正中间的陈妍面容疲惫,眼中带着血丝,整个人有些憔悴,其他人也多多少少有些疲惫;只有方致远和赵小刀容光焕发,显得非常放松。

陈妍看着方致远,神情严肃道,:“现在主要的问题是估值和对赌协议,我们业绩不稳定,前年利润不到一千万,去年利润是16多万,今年我们主投了一部《绣春刀》,参投了《同桌的你》和《心花怒放》,利润一下飙升到了17亿。要是按17的利润估值,3亿是没问题的,但影视行业不确定因素太高,我们明年的项目又只有主投的《我是路人甲》,以及参投的《左耳》,很难有今年这么高的利润。”

方致远听到这话,开口道:“这个不用担心,在来之前,我刚刚跟江志强签了投资协议,参投了《捉妖记》,我相当看好这部电影,给我们带来几千万收益不成问题。”

陈妍顿时笑了:“太好了,明天谈判我们又多了一张筹码。”

方致远点点头:“你继续讲。”

陈妍清了清嗓子,继续刚才的话题:“影视行业不确定因素太高,借壳上市都会签对赌协议,我们也一样。升达对刑天的估值是2亿,同时要求我们承诺未来三年的利润为2亿,23亿,以及25亿。我们估值3亿,升达也同意,但他们要求未来三年的利润为25亿,32亿,以及38亿,这个业绩要求实在太高,几乎不可能完成。现在问题就卡在这里,如果我们要高估值,那未来三年就必须背上沉重的业绩包袱;如果估值低的话,我们拿到的股份就会少很多,非常不划算。”

方致远微微点了点头,刑天在谈判中遇到的问题,是很多影视公司在借壳上市中都会遇到的。影视是轻资产行业,同时也是高风险行业,利润具有很大的不稳定性,一部影视作品暴赚,另外一部巨亏,并不是什么稀奇事。

不要说其他人,就是周星池这种票房灵药也有失灵的时候。216年周星池的电影《美人鱼》斩获33亿票房,刷新了国内的电影票房纪录。可在《美人鱼》之后,他的两部电影《西游伏妖篇》《新喜剧之王》都反响平平,票房也不尽人意。

正因为业绩不稳定,借壳上市的时候,对方就会要求影视公司签对赌协议,对业绩作出承诺,确保公司未来几年有稳定的收益,从而维持公司股价。

对赌协议可以让影视公司借壳上市,让影视公司老板一夜暴富,但带来的危害也超乎想象。为了获得高估值,很多影视公司承诺了难以实现的业绩。等借壳上市成功,为了完成业绩,他们不得不拆东墙补西墙,甚至举债收购,最终导致公司轰然倒塌。

拿长城影视来说,213年借壳的时候,与江苏宏宝签订对赌协议,承诺214年至216年净利润将不低于27亿元、236亿元和261亿元。由于难以完成业绩,在借壳上市后,长城影视收购了两家广告公司,将广告公司业绩并入,完成了214年的对赌。

在随后两年中,长城影视通过类似手段,完成了业绩对赌。对赌期间,长城影视总共以现金收购了诸暨影视城和6家广告公司的股权,共斥资约2亿元。到了217年,由于国家加强对影视公司上市的审查,影视股暴跌,而218的税务风暴,更是让影视行业进入寒冬,长城影视业绩开始暴雷,并最终在221年退市。

像长城影视这样为完成业绩,不得不大规模举债收购,等到影视寒冬到来,公司业绩暴雷,破产和倒闭的不止一两家,曾经风光无限的耀来影视等公司就是这么死掉的。

对赌是一把双刃剑,用得好可以为公司带来发展需要的资金;用得不好轻则失去公司控制权,重则像长城影视、耀来影视那样轰然倒塌。

方致远问陈妍:“你的看法是什么?”

陈妍深深吸了口气:“我的想法是取折中值,估值25亿,对赌的业绩比3亿少一些。这样,我们手中的股份少了一些,但不用背负那么大的业绩压力。”

方致远轻轻摇头:“我坚持3亿估值,至于对赌要求,可以答应!”

陈妍诧异地道:“升达要求的业绩实在太高,几乎不可能完成!”

方致远笑着安慰道:“根据我的推算,我们可以完成业绩。如果到时候真的有完不成业绩的风险,那我会用金融手段来解决,这场对赌不会输的。我们必须尽快把这件事敲定,现在a股牛市已经启动,拖得越久,对我们越不利。”

陈妍对方致远的能力极为信任,在她看来方致远说可以完成业绩,那肯定可以完成,就道:“那我们明天直接拍板!”

第二天上午,方致远和借壳团队来到了升达集团。进入会议室后,方致远坐在陈妍的旁边,今天的谈判依然是陈妍为主,他主要负责压阵。赵小刀是刑天第三大股东,她以股东的身份坐在了方致远身旁,不过她没有谈判能力,是过来学习的。

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