第九章 面试进行中：蒙对了一道大题（2 / 2）

晓兮前几天刚读过关于上海银行业同业拆放利率从一月四号开始运行的新闻，这个她很有自信，她说道：“3mshiborisabout28%ecanusethat（3mshibor约为28%。我们可以使用它”

johnny紧接着问道：“canyouexplainhatisshibor?（你能解释一下什么是shibor吗”

“shiborisshanghaiinterbankofferingrateitistheaverageoftheinterestratesthateachbankneedstopayiftheyanttoborrofromanotherbank（shibor为上海银行间同业拆借利率。它是每家银行要从另一家银行借款需要支付的利率的平均值”

johnny继续问道：“hydoyouthinkthegovernmentspendsalltheefforts?hydoeneedshibor?（您认为政府为什么要弄出这么一个东西呢？为什么我们需要shibor”

这个也在新闻报道里面有，晓兮记得很清楚:“becausealotoffixedineproductsneedareferencerateforpricingforexample，inus，mostofthefixedineproducts，suchasinterestrateoptions，mortgagesecurities，areindexedtolibor（因为很多固定收益产品需要一个参考利率来定价。例如，在美国，大多数固定收益产品，如利率期权、抵押贷款证券，都与libor挂钩”

johnny继续问道：“noeonlyneedvolatilityifeparethevolatilityofshanghaipositeandsp5，hichoneishigherandhyisthat?（现在我们只需要波动率。如果我们比较上证综指和标普5的波动率，哪个更高，为什么？”

晓兮想了一想，答道：“sp5shouldhavealoervolatilityifeparethemarketcap，thestocksinsp5havealargermarketcapthanthoseinshanghailargecapstockshavelessvolatilityalso，usstockmarkethasbeenthereformanyyearstheyhavebettersystem，solessrisk（标普5应该具有较低的波动性。如果比较市值的话，标普5的股票市值比沪市的要大。大盘股的波动性较小。此外，美国股市已经存在多年。他们有更好的系统，所以风险更小”

johnny完全不让晓兮有喘息的机会继续问道：“letusassumethatthevolatilityis2%canyoucalculatetheoptionpricesno?(让我们假设波动率为2%。你现在可以计算期权价格吗)”

晓兮正要下笔开始算，突然想到这个公式还有几个前提条件，她说道：“no，therearesomeassumptionsforblackscholesformulaoneofthemisthatyoucanbuyandsellanyamountofshares，butyoucanonlylongstocksinchina(不，blackscholes公式有一些假设。其中之一是你可以做多和做空任意数量的股票，但你只能做多中国的股票)”

johnny继续绷着脸问问题：“itisgoodthatyourealizethatbeforeyoustartorkinghataretheotherassumptions?（在开始工作之前就意识到这一点很好。其他假设是什么”

晓兮答道：“therearefiveotherassumptionsfirst，theriskfreerateisconstantsecond，thestockpricefollosgeometricbronianmotionsithconstantdriftandvolatility（还有其他五个假设。首先，无风险利率是恒定的。其次，股票价格遵循具有恒定漂移和波动性的几何布朗运动”

还没等晓兮说完，johnny就打断了她：“allrightyoudon’tneedtosaytherestiunderstandyouknothemallnoletusassumethatitisokaytousetheblack-scholesformulacanyoucalculatetheoptionpriceno?（好的。你不需要说剩下的。我知道你知道所有的假设。现在让我们假设可以使用black-scholes公式。你能计算出期权价格吗”

晓兮马上开始在白纸上写，她开始计算d1，各个部分都很简单，除了那个自然对数，等于1这大家都知道，但是并不是常用的，晓兮一下子并不知道是多少。这时晓兮抬头看了johnny一眼，发现johnny也一直都在看着他。

johnny面无表情，但是语气严厉：“youmusthavetakenyourcalculusclassdon’ttellmeyoudon’tknohotocalculatethat（你一定上过微积分课。别告诉我你不知道怎么计算”